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[서울=NSP통신] 김용환 기자 = 휴켐스(069260)의 이익은 낮은 가동률과 탄소배출권 가격 급락 등으로 가파르게 증가하기에는 아직 역부족이다. 하지만, 중국과 말레이시아 공장 건설과 계약이 결정될 것으로 보여 이익 실현이 주목된다.

이응주 신한금융투자 연구원은 “휴켐스의 2분기 영업이익은 145억원으로 전분기에 비해 11.6% 증가하는데 그칠 전망이다”면서 “2011~2012년 공격적인 설비 확장으로 분기 영업이익이 안정적으로 200억원을 상회하리라는 예상이 완전히 빗나가고 있다”고 밝혔다.

휴켐스의 실적이 기대치를 밑도는 이유는 낮은 가동률, 탄소배출권 가격 급락 때문. 휴켐스는 지난 2년간 주력 제품 설비 확대를 통해 전체 생산능력을 2010년말 대비 60% 가까이 늘렸다.

그러나 이 연구원은 “증설을 요청한 최대 고객사(KPX화인켐)의 주문량이 오히려 급감하면서 핵심 제품인 DNT와 질산의 가동률이 낮은 수준에 머물고 있다”며 “EU의 경기 부진으로 탄소배출권 가격이 폭락하면서 매년 50억원 내외의 이익을 가져다 주던 CDM 사업의 부진도 실적 악화의 요인이다”고 지적했다.

이에 이 연구원은 “해외 투자 확정, 탄소배출권 가격 반등, 단기적으로 DNT와 질산의 낮은 가동률이 빠르게 반등할 가능성은 크지 않다”며 “휴켐스의 이익이 가파르게 증가하는 모습도 기대할 수 없다는 의미지만 휴켐스의 주가를 자극할 만한 요인은 여전히 많다”고 분석했다.

즉, 그는 “휴켐스의 이익 규모를 2배 이상으로 만들 수 있는 말레이시아 암모니아 공장 건설을 둘러싼 제반 계약이 3분기 중에 이루어질 가능성이 높다”면서 “해외 메이저 화학사와 함께 추진하고 있는 중국 공장 건설 여부도 2분기말이나 3분기 중에 결정될 가능성이 크다”고 내다봤다.

특히, 7월에는 탄소배출권 가격 지지를 위한 EU의 대책이 나올 수 있다는 전망이다.

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김용환 NSP통신 기자, newsdealer@nspna.com
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